在今年5月的港股做空潮中，港股上市公司科通芯城(00400.HK)遭到沽空机构“烽火研究”做空，公司股价大跌，管理层也一度沉寂。8月31日下午，科通芯城在深圳召开中期业绩会，高层在做空后首度面对媒体。第一财经主持人王蕴媞独家专访科通芯城董事长康敬伟，就科通芯城是传统IC分销商还是电商、被做空后公司的困境和股价表现、主营业务护城河等投资者较为关心的话题进行了探讨。

  根据科通芯城发布的上半年财报显示：

  2017上半年公司营收61.22亿元，同比增长8.3%，净利约2.7亿元，同比增33%。每股基本盈利0.185元，同比增长21.7%;每股中期股息0.05港元。

  在业绩表现方面，科通芯城上半年的总商品交易额 (GMV)约为129亿元，同比增长39%。其中，47%来自自营销售额，33%来自第三方平台交易额，剩余20%来自引力金服。整体而言，GMV的51%产生自蓝筹客户，49%产生自中小企业客户。

  同时，上半年公司交易客户数达到25240名，同比增长68.8%;按非公认会计原则计量 (Non-GAAP)的权益股东应占溢利约为2.997亿元，同比增长28.6%。截至2017年6月30日，科通芯城的现金及银行结余合共为32.952亿元;存货周转天数及贸易应收款项周转天数分别为43.8天及46.3天

  做空给公司带来的影响?

  康敬伟说，做空影响主要集中在公司业绩和银行信贷方面。在业绩上，做空导致二季度营收低于预期，没有达到公司年初设定的增长50%的目标。今年5月沽空机构的多次袭击，导致公司股价暴跌超过五成，投资人纷纷担心会影响公司业绩。康敬伟也承认，做空报告造成了一定的市场恐慌，令香港银行收紧了对公司的信贷业务，造成公司流动资金的突然中断，这对第二季的IC元器件自营业务产生较大的影响，预计这一影响将持续到下半年。不过，公司保存了核心业务，偿还了所有银行的到期债务;到2017年7月底，公司已恢复了和部分香港银行的正常信贷业务。

  科通芯城是传统IC分销商还是电商、线上和线下客户数据如何?

  对于这个投资者最普遍的质疑，康敬伟回应说，科通芯城一直在进行模式创新，采用的是社交+电商，线上结合线下的模式。所以既不是传统IC分销商，也不是单纯的电商。当主持人追问线上和线下客户数据的时候，康敬伟说，科通芯城以IC元器件的需求作为入口，一部分的服务在线上完成，一部分在线下，形成了对每个客户服务的闭环。所以在科通芯城的模式下，不明确区分on-line(线上)和off-line(线下)客户。

  前十大主力持仓机构结构?

  康敬伟谈到，在前十大股东中，自己和另一个合伙人持有百分之六十以上的股份，主要的机构投资者有大成基金、建银、农银等机构以及保险公司。“保险公司、基金和银行是我们的主要机构投资者”康敬伟总结说。

  业务的最宽护城河在哪?

  在谈到这个问题的时候，康敬伟认为商业模式没有秘密，好的模式总会有抄袭。但科通芯城的业务护城河在于整个生态系统，比如多年来积累下的规模客户群、产生的交易数据以及相关的产业链整合能力。

  怎么证明硬蛋在资本市场的价值，未来会不会拆分上市?

  康敬伟透露，科通芯城和硬蛋的业务联系非常紧密，年初公司曾打算通过单独融资来拆分硬蛋，但公司后来认为硬蛋作为科通很重要的战略核心，因此目前决定不分拆，但是硬蛋投资、孵育出来的具有较高价值的业务可能会进行分拆。未来会把硬蛋升级成人工智能成果转换平台。