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摘要： 5月，全球制造业PMI稳定运行，景气度温和扩张。除法国受中东冲突等因素影响再次跌破荣枯线外，包括中国、德国、美国、日本及韩国均保持扩张趋势。
5月宏观经济
1、全球制造业持稳运行，延续高景气度
5月，全球制造业PMI稳定运行，景气度温和扩张。除法国受中东冲突等因素影响再次跌破荣枯线外，包括中国、德国、美国、日本及韩国均保持扩张趋势。整体看，AI相关需求及补库存支撑了市场景气度，但地缘冲突引发的成本与供应链压力仍是主要风险。
5月全球主要经济体制造业PMI 资料来源：国家统计局、芯八哥整理
2、电子信息制造业出口上升，态势良好
2026年1-4月，中国电子信息制造业生产保持快速增长，出口增速稳步上升，行业效益显著改善，行业呈现良好发展态势。
最新中国电子信息制造业运行情况 资料来源：工信部
3、半导体销售创记录，今年增至1.5万亿
根据SIA最新数据，4月全球半导体市场销售额达1104.8亿美元，同比增长93.9%，创历史新高。同时，WSTS预计2026年全球半导体市场销售额达1.5万亿美元，主要得益于Al基础设施相关需求强劲。 区域市场方面，美洲市场同比增长115.8%，中国市场同比增长78.6%，日本和欧洲销售额分别为15.6%、54.7%，中美市场持续引领全球半导体周期上行。
最新全球半导体行业销售额及增速 资料来源：SIA、芯八哥整理
从集成电路产量看，4月全球与中国集成电路产量分别超1340、481亿块，延续上升态势。
最新全球及中国集成电路产量及增速 资料来源：工信部、CSIA、SIA、芯八哥整理
进出口方面，4月中国集成电路贸易保持高增，出口增速创历史新高超100%。
最新中国集成电路进出口金额及增速 资料来源：工信部、CCD、芯八哥整理
从资本市场指数来看，5月费城半导体指数（SOX）上升11.8%，主要受AI需求爆发及头部厂商业绩超预期驱动；中国半导体（SW）业指数上升12.5%，政策强刺激、华为技术突破及国产存储提速等催化明显。 5月费城及申万半导体指数走势 资料来源：Wind
5月芯片交期趋势
1、整体芯片交期趋势
5月，元器件市场订单延续高景气度，主要大类产品交期上升。
5月芯片交期趋势 资料来源：芯八哥整理
2、重点芯片供应商交期一览
5月，芯片市场涨价逻辑持续强化，存储、MLCC、MCU、功率器件及模拟芯片量价齐升态势深化。常规规格产能持续挤出，交期拉长、价格抬升，原厂涨价潮从单点蔓延至全品类。
5月主要厂商交期及趋势一览 资料来源：富昌电子、Wind、芯八哥整理 5月订单及库存情况
5月，头部大厂订单上升，库存相对健康。
5月头部企业订单及库存情况 注：高＞较高＞一般/稳定＞较低＞低＞无 资料来源：芯八哥整理
5月半导体供应链
设备和材料订单波动，代工产能上升，原厂订单趋好，终端需求分化。 1、半导体上游厂商
（1）硅晶圆/设备
设备和材料订单趋稳，中国市场增长较快。 5月半导体设备及硅晶圆头部企业订单情况 资料来源：芯八哥整理
（2）原厂
头部厂商掀起新一轮涨价潮，AI相关订单仍是重点。
5月主要原厂最新动态 资料来源：芯八哥整理
（3）晶圆代工
今年业绩预期上调，出货和产能利用率提升。
5月主要晶圆代工厂最新动态 资料来源：芯八哥整理
（4）封装测试
厂商订单超预期，利润和营收增长乐观。
5月主要封测厂商最新动态 资料来源：芯八哥整理 2、分销商
代理环节MLCC及存储等AI相关订单持续旺盛。
5月主要元器件分销商最新动态 资料来源：芯八哥整理
3、系统集成
AI数据中心成核心增长极，汽车市场订单调整持续。
5月主要系统集成商最新动态 资料来源：芯八哥整理 4、终端应用
（1）消费电子
手机订单分化，低空经济与两轮车增长强劲。
5月消费电子厂商最新动态 资料来源：芯八哥整理
（2）新能源汽车
合资/外资纯电库存承压，市场分化明显。
5月新能源汽车厂商最新动态 资料来源：芯八哥整理
（3）工控
厂商订单饱满，AI成核心驱动。
5月工控厂商最新动态 资料来源：芯八哥整理
（4）光伏
行业触底回升，厂商技术突破明显。 5月光伏厂商最新动态 资料来源：芯八哥整理
（5）储能
需求延续高增，钠电与数据中心配储成亮点。
5月储能厂商最新动态 资料来源：芯八哥整理
（6）数据中心
关注华为韬（τ）定律对于供应链影响。
5月数据中心厂商最新动态 资料来源：芯八哥整理
（7）通信
算力基建加码，5G-A商用提速。
5月通信厂商最新动态 资料来源：芯八哥整理
（8）医疗器械
订单积压与并购活跃，海外市场分化。
5月医疗器械厂商最新动态 资料来源：芯八哥整理
分销与采购机遇及风险
1、机遇
全球半导体市场景气延续，NVIDIA份额清零叠加华为突破EUV限制，强化国产AI芯片与半导体全产业链自主化逻辑。 5月细分市场机会关注 资料来源：芯八哥整理
2、风险
关注涨价对供应链影响，政策变动或进一步影响对外转口贸易。
5月细分市场风险预警 资料来源：芯八哥整理
小结
5月，全球半导体市场保持强劲增长，中美引领需求上行，WSTS上调今年全球半导体销售额至1.51万亿美元，存储达8039.4亿美元，行业整体处于高景气超级周期。芯片交期普遍延长，存储、高端MLCC、车规MCU及部分功率器件量价齐升，原厂涨价效应全面传导。 值得关注的是，NVIDIA在华份额清零叠加华为韬定律突破，强化国产AI芯片与半导体全产业链自主化逻辑。芯八哥建议，AI驱动的结构性增长与国产替代加速是当前主线，供应链需关注涨价传导与区域政策风险。
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