第一大客户跑路，国产出货第一FPGA大厂如何应对？（附《FPGA行业发展研究报告》）

FPGA 安路科技 芯片

第一大客户跑路，国产出货第一FPGA大厂如何应对？（附《FPGA行业发展研究报告》） | 芯观察

来源：芯八哥发布时间：2021-12-01

摘要： 众所周知，FPGA芯片以其独特的架构拥有其他协处理器无法比拟的优势，被誉为作“万能”芯片。今年以来，以安路科技为代表的国内FPGA厂商登录科创板，国内蓄势已久的FPGA产业即将迎来新的起点。整体来看，安路科技IPO两个多月走完，在国内除了中芯国际等极个别开绿灯的企业之外，市场别无他家。

众所周知，FPGA芯片以其独特的架构拥有其他协处理器无法比拟的优势，被誉为作“万能”芯片。今年以来，以安路科技为代表的国内FPGA厂商登录科创板，国内蓄势已久的FPGA产业即将迎来新的起点。

整体来看，安路科技IPO两个多月走完，在国内除了中芯国际等极个别开绿灯的企业之外，市场别无他家。

| 上市之际大客户跑路，安路科技如何打消市场顾虑？

虽然IPO进度比较快，但市场上对于安路科技的关注并没有减少，其中，营收占比超过一半的大客户跑了，一度引发热议。

根据安路科技招股说明书披露，受国际贸易、经济、政治摩擦影响，2021年上半年公司A客户已暂停向公司下达订单。据悉，A客户为中兴，其采购占安路科技营收超过55%。

安路科技前五大客户的销售情况

资料来源：安路科技

此外，根据披露安路科技前五大客户营收占比接近100%，客户集中度相当高，这种对于大客户高度依赖的情况，市场对其的顾虑也就可以理解。

非常集中，客户集中叠加大客户依赖，这种风险到哪儿都是市场的顾虑。

如下图，在招股书披露了安路科技前五大客户的合作情况，可以看出在2017-2019年公司与上述客户开展合作，其中多数集中在2017年：

资料来源：安路科技

作为一家成立于2011年的企业，安路科技大部分大客户客户合作时间较晚，其根源还是与公司自身实力有关。我们都知道，2018年在华为、中兴通讯等先后被卡脖子之后，国内客户不得已逐渐采用类似安路科技等国内头部企业的FPGA芯片替代赛灵思的产品。

从国内市场来看，以FPGA芯片销售额口径的统计，国内出货量第一的安路科技仅占0.9%，相比国内占比较高的Xilinx（71.4 亿元）、Altera（46.7 亿元）等头部外企，存在较大差距。

安路科技占国内FPGA市场份额不到1%

资料来源：芯八哥

据悉，在大客户A暂停下单后原来以直销为主的业务模式难以为继，为此公司提到可能短期内由直销为主转向经销为主。公司产品目前在多个重量级客户中完成认证，但短期营收放量仍不现实，安路科技的教训对于国内企业的教训仍旧值得深思。

| FPGA产业发展情况

FPGA芯片属于逻辑芯片中的大类，与其他三类集成电路相比，发展历史相对较短。随着半导体产业发展，其重要性不断提升。

FPGA芯片属于集成电路逻辑芯片中的大类

资料来源：芯八哥

从市场发展情况来看，近年来受益于工业控制、网络通信、消费电子、数据中心、汽车电子及人工智能等FPGA终端市场不断发展，全球FPGA行业市场规模从2016年43.4亿美元增长至2020年60.8亿美元，年均复合增长率超过8.8%。

2016-2021年全球FPGA行业市场规模及增速

资料来源：国金证券、芯八哥

从市场竞争格局来看，球FPGA市场由四大巨头Xilinx（赛灵思）、Altera（Intel收购），Lattice（莱迪思）、Microchip（微芯科技)垄断，同时在硬件设计和高端的EDA软件设计上都形成了极强的技术封锁。国外企业起步较早，Xilinx、Altera、Lattice等公司通过近9000项专利构筑了牢固的知识产权壁垒，并形成了非常强的产业生态链，四大厂商的市场占有率达到了96%。