日本显示器 (JDI)寻求外界资金挹注纾困沸沸扬扬地传了数个月，随着触控面板大厂宸鸿等3家企业筹组的两岸联盟Suwa财团提供金援，JDI得以暂时免于破产命运。然而，一方急着筹钱入袋，希望6月中旬前拍板定案、另一方则是老神在在，坚持未定时间表，使得JDI原定于15日公布财报同步举办出资企业共同记者会被迫取消，Suwa联盟通知将对JDI业绩展望再进行仔细调查，这也是Suwa联盟第2次推延内部查核作业时间，双方交易变量增加，不仅显露出两方对交易案的期待差异，也凸显出彼此企业文化与运作脚步的落差。

原先Suwa对JDI预计投资600亿日圆，并取得未过半的股权，让日系经营高层对外保住了颜面，但仍宣告了逐渐没落的日本液晶面板制造处境更加艰难，而面对近年来OLED面板新旧大军势力群起，JDI能否在列强环伺中东山再起，仍将面临严峻挑战。


受到智能型手机市场成长趋缓以及OLED面板大举进攻高阶手机，尤其是中国竞争对手攻势加剧，导致手机面板市场价格竞争激烈，JDI的财务亏损压力日渐沉重，高层意识到在业务表现持续恶化下，未来公司净资产及现金流将急剧恶化，除非透过大规模资本基金的投资以改善其融资状况，否则将难以解决经营危急情况。

JDI近一年来四处寻找金主进驻支持，但日本企业反应冷淡，也曾陆续传出中国丝路基金、欧菲光等入列金援名单，最后又一一遭到否认，不难看出JDI处境艰难、卖相不佳，让一向姿态甚高的日本企业不得不接受现实。

昔日苹果链同侪宸鸿　消费电子红海再同舟

由宸鸿、中国嘉实科技以及富邦蔡家所组成Suwa联盟的正式组成其实是后来出线，但过程也是一波三折，原本JDI期待能在1月底前确定出资方的优先候选人，但两岸联盟对于是否接下JDI这个烫手山芋仍抱有不同疑虑，最后JDI经由多方交涉，以每股50日圆普通股的优惠价格，才敲定此案迈步向前推，相较于当时JDI股价约75日圆左右，JDI原始股东自认释出最大让步，也得以维持新联盟股权不过半的局面。

从客户组成而言，宸鸿、JDI同为苹果(Apple)昔日重要供应链，如今却也同样面临困境，而苹果iPhone预计2020年起将全面导入OLED面板设计，LCD版本即将走入历史，将意味着供应LTPS面板的JDI、触控贴合的宸鸿都将痛失最大客户的关键大单，为2020年以后的营运前景带来重击，JDI与宸鸿俨然已搭上了同一艘船，在消费性电子产品的红海市场中载浮载沈。

随着4月12日宣布签订LCD商业合作协议与投资意向书，双方更将成为命运共同体，从面板与触控模块的上下游产业链进一步强化与整合，同时试图藉由结盟势力稳固订单，增加苹果供应链的话语权。

另一方面，鸿海集团旗下夏普(Sharp)已砸下重金投入OLED面板研发，夏普日前才发表了折迭式智能型手机，采用自家的6.18吋可折迭式OLED面板，而触控面板厂业成也拟定OLED后段模块的投资规画，等待集团一声令下展开整合，未来两大集团对决战场延伸，势均力敌的竞争态势将更趋白热化。

结盟抢攻车用显示器　相互补强效益可期

宸鸿与JDI形成战略性结盟之后，将有助于双方在车用显示器市场进一步扩张，由于宸鸿在车载触控市场以欧美车厂为主，而JDI主要供应于日系车厂，包括汽车零组件厂日本电装(DENSO)不仅是丰田(TOYOTA)子公司最大供货商，也是JDI的股东，由于宸鸿与JDI的车载显示客户互不重迭，双方相互补强的效益可期。

值得留意的是，JDI与宸鸿于4月12日发布讯息的态度却透露出不同的意涵。宸鸿对外强调此一增资案仍处于协商阶段，其相关具体条件仍待各方协商完成，经过投资团队完成实地查核后，再择期召开董事会通过，甚至未来是否要将JDI列为子公司或取得经营权都尚未确定；但同一时刻的JDI已经大张旗鼓宣布将接受Suwa联合财团的资金资助，展现扭转局面的重振决心。

宸鸿再三强调有条件性的同意，目前3家入股团队已开始实地调查JDI真正的经营状况，或许反应出对入股JDI后续风险仍抱有保留；但JDI在经过连续五年亏损后，透过资金挹注大幅缓解资金压力，不仅摆脱了濒临破产的困境，也得以加码OLED产线投资，再次放手一搏全球OLED显示器竞争行列。

宸鸿总经理兼执行长谢立群近日也指出，此增资案协商进度并没有设定具体时间表，虽然JDI与宸鸿具有互补效益，但面板产业正迎来山雨欲来风满楼的景况，产能供过于求、技术转移将带来市场变量增加，也将带来挑战与机会。

JDI OLED技术是卖点　仰赖苹果是败点

OLED面板技术也是JDI此次吸引金主的重要卖点，在取得资金后，JDI规划将编列100亿日圆用于OLED新产线、并投资92亿日圆在OLED与VR研发，并有机会于下半年供应OLED面板搭载于苹果智慧手表(Apple Watch)。

探究JDI的客户结构，不难发现其高度受限于苹果订单，苹果占其出货比重高达50%以上，至于非苹阵营的订单，包括华为、小米、Oppo、Vivi等品牌，JDI则是缺乏有效的经营与开拓。

但近年来，中国智能型手机市占率持续提升则是不争的事实，整体规模也在放大中，甚至已经威胁到苹果与三星的地位，这两家业者对于中国智能型手机品牌的如影随形，也不时感受到芒刺在背的威胁。

事实上，在苹果智能型手机iPhone和Apple Watch开始转用OLED面板之后，过度依赖苹果液晶面板订单的JDI，经营状况已面临重大压力，这是其向外寻求金援很重要的原因之一，为了扭转局面，JDI试图改变过于依赖手机业务的局面。

目前JDI手机面板占营收比重约70%，非手机面板占比则约达30%，为了减少对苹果订单的依赖，JDI持续开拓非苹阵营客户，同时也积极开拓非手机业务品项，希望能将手机与非手机业务的占比拉平，各自达到约50%左右的比重。

广拓中小尺寸应用　JDI「混血」变数仍多

除了降低对苹果订单的依赖外，JDI也在积极开发OLED面板相关技术，供应链业者指出，JDI的6代OLED生产线有望于2019年底开始量产，主要将生产LTPO OLED和LTPS OLED面板，并朝向智能型手机、智能手表以及VR等中小尺寸应用领域发展，希望藉此扭转乾坤。

此外，更重要的是，中国嘉实科技团队加入Suwa财团，意味着JDI计划前往中国兴建OLED面板新工厂，陆资期待透过JDI过去在OLED面板的技术累积，促成落地中国展开OLED设厂，尽管JDI和嘉实科技已有达成基本共识，但两方签订OLED业务联盟合作备忘录，并不具有法律效力，也为后续发展保留更多变数。

随着中国面板大厂正加速追赶OLED面板的兴建脚步，JDI虽然取得两岸联盟的资金支持，但本质恐难脱离日本企业旧有经营特质与坚持，经过股权「混血」后的JDI能否快速融合不同企业文化与调整经营思维，无论是拉近韩系面板厂的领先距离，抑或是迎战陆系OLED面板的价格挑战，JDI势必还要面对重重考验，能否转型重生仍未可知，但现阶段得要先解决资金困窘的燃眉之急，如今Suwa联盟内部查核进度延后，恐怕难以符合JDI预期6月股东会表决通过接受台中联盟出资案的规划，也让此案最终能否顺利成行蒙上不确定的阴霾。