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宏观经济与半导体贸易
1、宏观经济分析
(1)全球制造业触底回升,保持弱势运行
2023Q3,全球经济指数一度创下阶段新低,但8月以来下行态势有所回升。
2023Q3全球主要经济体制造业PMI
资料来源:国家统计局
(2)电子信息制造业延续低迷,降幅收窄
2023年1-8月,中国电子信息制造业生产继续恢复向好,出口降幅持续收窄,效益恢复加快,投资趋于平稳。
2023年最新电子信息制造业运行情况
资料来源:工信部
2、半导体市场分析
(1)半导体产销稳定回升,复苏信号明显
2023年8月,全球半导体行业销售额为440.4亿美元,环比增长1.9%,全球芯片销售额已连续六个月小幅上升,预示未来几个月发展前景乐观。
2023年最新全球半导体行业销售额及增速
资料来源:SIA、芯八哥整理
从集成电路产量看,8月全球集成电路产量约1159亿块,跌幅有所收窄;中国产量达312亿块,同比增长21.1%,创近2年新高。
2023年最新全球及中国集成电路产量及增速
资料来源:工信部、SIA、芯八哥整理
(2)半导体进出口持续改善,有上升趋势
进出口方面,8月中国集成电路进出口金额均有所改善,但增速仍处低位。
2023年最新中国集成电路进出口金额及增速
资料来源:工信部、SIA、芯八哥整理
(3)半导体指数呈现波动下行,信心低迷
从资本市场指数来看,2023Q3费城半导体指数(SOX)下跌7.3%,中国半导体(SW)行业指数下跌9.1%。显示当前国内外投资者对市场预期仍维持相对低迷预估。
2023Q3费城及申万半导体指数走势
资料来源:Wind
3、芯片交期趋势
(1)芯片交期趋势
2023Q3,全球芯片交期趋于稳定,部分产品库存有一定波动。
2023Q3芯片交期趋势
资料来源:SFG、芯八哥整理
(2)供应商交期汇总
2023Q3,PMIC、MCU、存储及部分功率MOSFET交期逐渐回归正常,但现货行情仍持续低迷。展望Q4,车规芯片需求维持高景气度,存储价格触底回升趋势明显,关注MCU最新价格变化。
资料来源:富昌电子、Wind、芯八哥整理
4、订单及库存情况
从Q3热度较高的标杆企业行情看,TI、ST、ADI、Microchip及Qualcomm等厂商整体需求持续低迷,价格改善明显。NXP、Infineon等车规料需求稳定,Broadcom、Microchip等AI相关芯片需求波动明显,有价无市。
资料来源:芯八哥整理
从企业订单及库存看,整体市场需求复苏明显,但厂商订单相对疲软,库存有一定波动。
注:库存水平表现:高>较高>一般/稳定>较低>低>无
资料来源:芯八哥整理
半导体供应链
设备/材料持续疲软,代工产能仍处低位,原厂库存波动调整,终端需求分化。
1、半导体上游厂商
(1)硅晶圆/设备
2023Q3,设备及原料需求延续疲弱,政策管控风险持续升级。
资料来源:芯八哥整理
(2)原厂
2023Q3,整体需求持续承压,汽车、新能源及AI等增长强劲。
资料来源:芯八哥整理
(3)晶圆代工
2023Q3,整体代工产能仍处低位,先进封装需求上升,国内代工产能布局提速。
资料来源:芯八哥整理
(4)封装测试
2023Q3,封测产能利用率较低,订单有所好转,先进封装需求增长。
资料来源:芯八哥整理
2、分销商
2023Q3,分销商营收有所改善,但行业复苏或延至明年。
资料来源:芯八哥整理
3、系统集成
2023Q3,工控需求有所好转,汽车需求维持上升,消费类需求改善。
资料来源:芯八哥整理
4、终端应用
(1)消费电子
2023Q3,消费电子库存改善明显,智能手机、PC为代表的消费类需求有望逐步复苏。
资料来源:芯八哥整理
(2)新能源汽车
2023Q3,电动汽车竞争加剧,海外出口市场供应链机会增加,关注欧盟对华电车反补贴调查风险。
资料来源:芯八哥整理
(3)工控
2023Q3,工控行业呈现弱复苏状态,库存和交期相对健康。
资料来源:芯八哥整理
(4)光伏
2023Q3,光伏需求尤其海外市场增长明显,但需关注其库存增长风险
资料来源:芯八哥整理
(5)储能
2023Q3,储能需求维持较高预期,行业规模效应进一步凸显。
资料来源:芯八哥整理
(6)服务器
2023Q3,AI服务器订单量价齐升,GPU及相关零配件供不应求,预估Q4服务器需求持续提升。
资料来源:芯八哥整理
(7)通信
2023Q3,行业库存去化改善,整体需求相对低迷。
资料来源:芯八哥整理
分销与采购机遇及风险
1、机遇
2023Q3,看好AI、智能汽车等相关品类需求,存储产品市场复苏预期看好,关注华为及苹果新机对手机供应链提振。
资料来源:芯八哥整理
2、风险
2023Q3,警惕PMIC等模拟产品价格战风险,关注光伏储能过剩及供应链变动,留意MCU市场价格波动调整。
资料来源:芯八哥整理
小结
2023Q3, 全球半导体供应链熬过低谷,趋势向好,行业整体复苏或延至2024年。
具体看,半导体库存在曲折中改善,供给端代工产能低位修复,需求端呈触底回升态势。展望Q4,整体需求情况成为半导体行业转折关键,电动汽车、光伏及储能等仍持续引领行业发展动力,以手机、PC为代表的消费类需求将快速恢复,看好国产智能手机供应链相关品类需求增长。
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