2024Q1，全球领先元器件分销商的营收和利润均大幅改善，以中国市场为代表的亚太地区率先迎来复苏，结合从头部厂商最新预测，行业已迎来触底复苏。

营收增速回升明显，行业利润水平维持低迷。从厂商增长走势看，除艾睿及安富利外，2024Q1 TOP10分销商营收增速大幅回正，至上电子、文晔科技和中电港等分销商营收同比增速位居前三，营收回升一定程度上显示出行业复苏预期良好；净利润增速方面，大联大、至上电子和文晔科技等台系厂商增速回升尤为明显，但仍有一半厂商净利润增长不太乐观，显示行业需求回升但波动仍持续。

行业利润水平方面，2024Q1艾睿电子、安富利和深圳华强等厂商毛利率位居前列，净利率方面可以看到艾睿电子、安富利及大联大等龙头厂商均处于低位，显示出当下元器件分销行业仍维持低利润运行。

综上，随着半导体产业终端需求逐步复苏，2024Q1处于产业链中游的元器件分销商营收都有不同程度回升，艾睿、安富利、大联大和文晔科技等TOP4厂商营收规模位居前列，与其他分销商规模逐年拉大；艾睿电子、安富利和深圳华强在盈利水平处于领先，显示出中国大陆元器件分销商已经逐步在全球分销市场上取得一定突破，国产分销商未来发展潜力巨大。

分销行业净利润波动下滑。从头部分销商净利润率变化看，2018年以来行业整体呈现波动下滑走势，头部元器件分销行业“日子”并不好过，对于大的中小型分销商分销商而言，未来或将迎来加速洗牌期。

国产分销商加速崛起。从中国本土分销商发展看，国产分销商作为后起之秀，近年来发展迅猛，包括中电港、深圳华强等进入前列，唯时信、香农芯创、新蕾电子、硬蛋创新、思诺信、力源信息及好上好等多家厂商营收迎来突破，虽然国产分销商与国际头部相比差距仍然较大，但随着分销行业市场格局变动，国产分销商通过差异化竞争路线，逐步拉近与头部分销商的差距。

以中电港为例，其通过“国产优先”战略，在物联网连接、存储器、新能源领域加速引进国产产品线，截止2023年9月公司国内产品代理线达110条，经营取得较大突破，给国分销商从业者提供了良好的思路。

亚太地区率先迎来复苏。根据安富利、文晔科技、大联大、至上电子、中电港、深圳华强及香农芯创等亚太地区市场占比较大的元器件分销商数据显示，以中国大陆市场为代表的半导体市场率先迎来复苏需求引领下，2024Q1该区域分销商营收及利润均大幅改善，至上电子营收增速超过120%，大联大、文晔科技净利润增速分别达183.34%、118.67%。

2024Q1分销行业波动持续，年内发展展望向好。根据芯八哥对头部分销商财报梳理，2024Q1主要分销商订单需求均有所回升，但市场库存去化仍在持续，对于今年需求展望维持乐观态度。

文晔科技：订单持续增长，年内预期乐观

根据文晔科技季报披露，2024Q1数据中心业务是主要增长点，数据中心、汽车、通讯、消费类及PC等需求也在持续增长。4月开始，文晔将计入并购而来的富昌电子的营收数据，年内增长预期良好。

经历了近2年的“煎熬”，需求暴跌、业绩下滑、库存高企、裁员降薪等成为元器件分销商的真实写照。随着去年一季度以来全球半导体销售持续回升，结合2024Q1半导体供应链及终端需求厂商最新变化看，作为元器件行业“晴雨表”的元器件分销行业有望度过低谷，行业逐步呈现弱势复苏态势。

芯八哥认为，对于国内元器件分销商而言，在行业整合加速及利润日趋下降的大背景下，国产厂商产品线和加速线上布局将是国内中小型分销商未来新“出路”之一。对于业内从业者而言，当前终端需求仍处于供需调整的振荡期，行业不确定性或将延续，谨慎关注其中蕴含的风险及潜在机遇。