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暴跌、爆雷!苹果、华为“摇钱树”为何中招?

来源:华强电子网 发布时间:2021-07-12

摘要: 7月12日消息,领益智造公告上半年业绩情况,其上半年实现盈利比去年同期大幅下降了35%左右。领益智造

7月12日消息,领益智造公告上半年业绩情况,其上半年实现盈利比去年同期大幅下降了35%左右。

领益智造是全球领先的精密功能件制造商,主要从事精密功能与结构件、充电器、5G产品和材料业务,如今已成为苹果供应链龙头公司之一。


牛市分化业绩“爆雷”! “果链”、缺芯导致成本增加?

编者认为,去年突如其来的疫情,打乱了电子产业链生产供应节奏,今年上半年是电子产业链市场环境相对较好的时机,一系列上下游或终端厂商业绩都实现了大幅增长,就例如封测、芯片、新能源车等企业,个别暴发得令人惊诧。

除了单纯因疫情抑制强势反弹的原因之外,随着供求的错配、供应链的重构,也着实是产生了一系列新商机和动能。可以说,只要是稍微正常的公司,基本都有“肉”吃。

 

因此,业绩预告披露后,各大股吧、论坛反响强烈,有投资者甚至认为“爆雷”难以接受。今日早间,三大股指高开,而领益智造则惨遭跌停。另一方面,领益智造算是为数不多业绩下滑较大的企业,也引发了业内的一些关注。

不过,编者结合此前已公布半年报预告的公司发现,以富满电子等为代表的半导体上游企业,业绩利润增长相对突出;而下游企业则显得相对弱势,部分厂商也许还没达到此前的预期。实际上,对于电子产业链各细分领域,上半年或者Q2的业绩增速是出现分化现象的,不仅是表面上的一片牛市。

 

不仅是企业之间,领益智造上半年内其实也有“分化”,其一季度净利润同比增长超过6倍,业绩非常可观。但一来到二季度则不增反减,情况甚至要去到亏损1亿的程度。不管如何,短短在两季之间,业绩就反差如此之大,实在可以用“爆雷”来形容了。

不难发现,领益“180度转变”的原因,与手机市场大环境以及苹果减产传闻等有莫大的关系,包括其概念股近期表现不佳,应该也是这些原因。

 

编者梳理发现,除了研发支出增加,新业务投资建设等固有不可避免因素之外。主要原因有以下几点:部分国内客户因缺芯影响订单放缓;国外疫情反复噬虐影响生产节奏;老项目产品需求下调、降价及原材料价格上涨等。

毕竟,领益智造在越南设有工厂以供应苹果。而从5月下旬开始,越南第四波疫情爆发,截止今日新增确诊接近2000例,第一大城市也已进入封城状态,影响程度可见一斑。而马来西亚疫情延烧也牵动着全球电子业旺季被动元件供应。

 

另一方面,由于销量不济,iPhone 12 mini或早已停止生产,编者最新获悉,iPhone 13 mini的组装订单也较上代大幅削减,主要也是因为上一代的销量低于预期。

从国内大环境来看,二季度中国手机市场总体出货量下滑严重,持续低迷。除了华为和缺芯等原因之外,一季度需求提前释放引致过度反弹,也是比较重要的因素。

 

频频收购惹人忧,业绩爆雷有先兆?

领益智造的前身系江粉磁材,通过借壳上市后,业务覆盖精密功能件、结构件等板块。2年前,领益智造收购赛尔康,有意从材料到精密零组件,再到模组整机组装的全产业链垂直整合。今年1月其如法炮制,间接收购了伟创力,进军整机组装,稳步推进手机组装业务。

除了手机领域之外,领益智造还开始涉足新能源汽车,一个月前再收购新能源汽车结构件供应商锦泰电子。

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编者认为,这算是领益智造引以为傲的扩张模式了。不过,从二级市场的反馈来看,领益智造的股价已从去年底的高位跌去不少。虽然其Q1已交上一份不错的成绩单,但股价并没有太大起色。显然,业内人士或投资者,是对频频收购显示出担忧的。而此前股价持续下跌,也许是已经反映了业绩爆雷的预期。

毕竟,领益智造的主营及并购业务表现都不温不火,其发展新动能是不够清晰的,至少并购来的业务目前还不能担当这一重要角色。

 

尽管借助并购能加速公司成长,完成从材料、零组件、结构件、模组、整机组装全产业布局,也是快速进入各大客户供应链的最佳手段。但是,并购的资产前期需要重新整合,包括要提升产品定位,加强自动化及管理等。这是一个新的课题,相关子板块能否扭亏为盈,这很考验企业的并购整合能力。

 



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